【炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)】7 月 16 日消息，越南天然橡膠產(chǎn)業(yè)正陷入困境，全球橡膠價(jià)格下滑與土地轉(zhuǎn)換項(xiàng)目進(jìn)程放緩這兩大關(guān)鍵盈利引擎動(dòng)力不足，使得行業(yè)收入與資產(chǎn)策略承受巨大壓力，投資者在這個(gè)兼具農(nóng)業(yè)與工業(yè)屬性的傳統(tǒng)行業(yè)中，很難尋覓到增長(zhǎng)的契機(jī)。

全球天然橡膠價(jià)格自 2 月底以來出現(xiàn)大幅下滑，跌幅超 17%，從每公斤 375 日元(約 2.60 美元)跌至 6 月 30 日的 310.7 日元(約 2.15 美元)。這一價(jià)格的劇烈波動(dòng)，根源在于汽車制造領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)。眾多汽車制造商為了消化庫存、提振需求，在電動(dòng)汽車和傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域推出大規(guī)模降價(jià)促銷活動(dòng)，以此應(yīng)對(duì)消費(fèi)者信心不足的市場(chǎng)狀況。而輪胎作為汽車的重要配件，其價(jià)格也隨之下行，作為輪胎生產(chǎn)主要原料的天然橡膠，需求自然受到波及。要知道，輪胎行業(yè)的天然橡膠消耗量占全球總量的 70% 左右，輪胎市場(chǎng)的變動(dòng)直接影響著天然橡膠的需求走向。

據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)了解，此時(shí)恰逢越南橡膠的季節(jié)性供應(yīng)增長(zhǎng)期，出口價(jià)格下跌與供應(yīng)增加的雙重影響，讓越南橡膠產(chǎn)業(yè)的處境更為艱難。越南橡膠的采收旺季在每年 6 月至 10 月，隨著產(chǎn)量的預(yù)期增加，天然橡膠價(jià)格可能會(huì)承受更大的下行壓力。市場(chǎng)分析人士提醒，如果全球范圍內(nèi)的需求不能有明顯回升，越南橡膠行業(yè)在今年下半年的利潤(rùn)率很可能會(huì)進(jìn)一步萎縮。

越南橡膠集團(tuán)(GVR)副首席執(zhí)行官 Trng Minh Trung 在近期的股東大會(huì)上，對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)情況予以認(rèn)可，同時(shí)保持著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。他表示，2025 年前幾個(gè)月，橡膠價(jià)格平均為每噸 5000 萬越南盾(約合 1917 美元)，相比 2024 年每噸 4300 萬越南盾的平均價(jià)格有所上漲。并且預(yù)計(jì)今年橡膠平均價(jià)格可能穩(wěn)定在每噸 4500 萬至 4700 萬越南盾，大概率會(huì)超過去年的水平。

不過，MB 證券的一份報(bào)告卻給出了更為保守的預(yù)測(cè)，該報(bào)告認(rèn)為 2026 年橡膠價(jià)格將降至每噸 4460 萬越南盾，2027 年還會(huì)進(jìn)一步下跌到每噸 4240 萬越南盾。這一預(yù)測(cè)背后，是對(duì)全球需求疲軟以及主要供應(yīng)市場(chǎng)產(chǎn)量上升的判斷。

從行業(yè)結(jié)構(gòu)性因素來看，越南橡膠產(chǎn)業(yè)也面臨著不小的壓力。PHR、DPR 和 DRI 這三大上市橡膠公司，各自管理著超過 9000 公頃的種植園土地，但其中不少種植園已進(jìn)入老化階段。以 DRI 為例，其大部分橡膠樹種植于 2005 年至 2008 年間，如今樹齡已達(dá) 17 至 20 年，即將走到生產(chǎn)周期的盡頭。不僅如此，中西部高地和東南地區(qū)的風(fēng)暴等極端天氣，也對(duì)橡膠種植園的健康狀況和單位產(chǎn)量產(chǎn)生了不利影響。

土地轉(zhuǎn)換項(xiàng)目曾是越南橡膠公司近年來重要的收入來源之一，比如 Phuoc Hoa 橡膠公司就計(jì)劃將多達(dá) 2800 公頃的土地轉(zhuǎn)換為城市及工業(yè)項(xiàng)目。但 2025 年以來，土地轉(zhuǎn)換速度明顯放慢，主要是受地緣風(fēng)險(xiǎn)不確定性的影響。有消息稱美國(guó)可能對(duì)越南部分出口產(chǎn)品征收關(guān)稅，這讓企業(yè)和地方政府在推進(jìn)大型工業(yè)項(xiàng)目時(shí)變得猶豫，審批和投資的延遲，削弱了橡膠企業(yè)的增長(zhǎng)動(dòng)力。

展望未來，越南天然橡膠行業(yè)的復(fù)蘇取決于多個(gè)因素，包括全球汽車和輪胎行業(yè)需求的復(fù)蘇、大宗商品價(jià)格的穩(wěn)定以及土地轉(zhuǎn)換政策方向的明確。在這些有利條件出現(xiàn)之前，該行業(yè)可能還會(huì)持續(xù)面臨壓力。