炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)平安證券消息，中鼎股份是我國(guó)非輪胎橡膠件龍頭企業(yè)，全球排名約 13位。公司深耕非輪胎橡膠件領(lǐng)域，2008年起通過(guò)多起海外并購(gòu)掌握高端橡膠件技術(shù)，同時(shí)進(jìn)入高端豪華品牌全球配套體系。結(jié)合本土工程師紅利及海外先進(jìn)橡膠件技術(shù)，中鼎的海外并購(gòu)項(xiàng)目的本土落地成效顯著。

基盤(pán)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健。汽車(chē)密封行業(yè)屬于高技術(shù)壁壘行業(yè)，可靠性要求極高，其中動(dòng)態(tài)密封技術(shù)難度尤大，目前公司在電池冷卻系統(tǒng)、電機(jī)密封、電池模具密封、電池電機(jī)減振降噪、電橋密封總成等板塊處于國(guó)際領(lǐng)先水平。

公司旗下全資子公司中鼎減震一直深耕于汽車(chē)減振系統(tǒng)，收購(gòu)德國(guó) WEGU后，其核心產(chǎn)品硅膠動(dòng)力吸振技術(shù)提供快捷高效的振動(dòng)噪音解決方法，在橡膠減振降噪領(lǐng)域走在了全球同行業(yè)的前列。

增量業(yè)務(wù)訂單飽滿。2016年收購(gòu)的 AMK 為全球空氣懸架系統(tǒng)之核心部件——空氣壓縮機(jī)龍頭企業(yè)，當(dāng)前乘用車(chē)空氣懸架正處于滲透率基數(shù)低，增長(zhǎng)空間大的關(guān)鍵時(shí)期，造車(chē)新勢(shì)力的示范效應(yīng)及軟硬解耦的采購(gòu)新模式給空懸核心部件供應(yīng)商帶來(lái)廣闊市場(chǎng)機(jī)遇，公司將立足空壓機(jī)的龍頭地位，積極拓展空氣彈簧等其它空懸核心硬件，享受我國(guó)空懸從高端配置走向普羅大眾的市場(chǎng)紅利。收購(gòu)四川望錦掌握高壁壘的球頭鉸鏈總成技術(shù)，底盤(pán)輕量化收入規(guī)模正處高速增長(zhǎng)期。受益于新能源車(chē)溫控要求遠(yuǎn)高于純?nèi)加蛙?chē)，公司的冷卻管路產(chǎn)品單車(chē)價(jià)值提升明顯，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)插混車(chē)滲透率快速提升將促使公司冷卻管路業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：中鼎股份長(zhǎng)期深耕非輪胎橡膠件領(lǐng)域，同時(shí)較早進(jìn)行國(guó)際化布局，具備豐富的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)并購(gòu)收獲高端橡膠件技術(shù)及優(yōu)質(zhì)客戶，海外并購(gòu)的本土落地成效顯著。2020年公司海外業(yè)務(wù)見(jiàn)底復(fù)蘇，加上近幾年公司立足自身優(yōu)勢(shì)積極拓展增量業(yè)務(wù)，底盤(pán)輕量化及空氣懸架賽道廣闊，公司掌握核心環(huán)節(jié)的核心技術(shù)，看好未來(lái)增長(zhǎng)空間。

我們預(yù)計(jì)公司 2022/2023/2024年凈利潤(rùn)為 11.3億/13.8億/16.5億。首次覆蓋給予公司“推薦”評(píng)級(jí)。